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艾德證券期貨:市場流動性充裕 料恒指在年線附近震蕩

2020-02-21 14:35:44 來源:亞匯網 作者:一沐 打印 字號:  

  大市評述:

  隔夜美國三大股指集體收跌,其中, 道指跌0.44% ,納指跌0.67% ,標普500指數跌0.38% ,市場正評估冠狀病毒疫情對全球經濟的影響及各大央行的政策反應,并關注企業財報。中概股普跌,阿里倡導共建問題商家黑名單,監管部門組織清退26家跨平臺不法商戶。

  中概股的下跌預計對日內港股的走勢產生一定的負面影響,但與此同時我們會也看到內地一些緩解流動性的政策對股市起到了很大的穩定作用。中國1月新增社會融資規模50700億元,預期為42000億元;中國1月新增人民幣貸款33400億元,預期為31000億元,兩項均超出市場預期。此外,昨日全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率 ( LPR ), 1年期LPR為4.05% ,與上月相比下降10個基點, 5年期以上LPR為4.75% ,與上月相比下降5個基點。LPR的下降有利于引導貸款利率下行,從而緩解中小企業的融資難問題,部分對沖了疫情對經濟的影響。

  從技術形態上,恒指均線再次在27600點附近匯合,說明該位置區間是多空分界線, MACD指標盡管下方出現金叉,但紅柱量能開始下降,預計恒指短期仍將在該位置區間震蕩。尤其是在資金面有一定支撐的情況下,很難出現較大的調整。

  個股點評:中芯國際

  產能利用率維持高位,一季度業績指引超預期

  中芯國際是世界領先的集成電路晶圓代工企業之一,也是中國內地技術最先進、配套最完善、規模最大、跨國經營的集成電路制造企業,提供0.35微米到14納米不同技術節點的晶圓代工與技術服務。未來的投資邏輯主要有:

  1.產能利用率維持高位, 5G浪潮推升半導體需求。2019年四季度公司的產能利用率為98.8% ,同比提升8.9個百分點,環比提升1.8個百分點。隨著5G物聯網浪潮的到來, 0.15/0.18μm-40/50nm等成熟制程芯片需求將增加。

  2.業績指引超預期, 14nm收入占比將進一步增加。公司對于2020年一季度收入指引環比增加0%-2% ,毛利率介于21%-23% ,按此計算同比增加26.8%。一季度是傳統淡季,但業績指引顯示公司將維持產能滿載。此外,值得一提的是, 14nm貢獻2019年四季度1%的營收,這將成為半導體國產化的重要轉折點。

  3.資本開支維持強勁,產業景氣度上升。2020年公司計劃用于晶圓廠運作的資本開支由約為31億美元,其中20億及5億元預計分別用于擁有多數股權的上海300mm晶圓廠及擁有多數股權的北京300mm晶圓廠的機器及設備。2020年計劃用于非晶圓廠運作的資本開支約為5990萬美元,主要用于雇員生活園區的建造。

  重點資訊:

  1. 美聯儲副主席RichardClarida質疑有關投資者希望美聯儲在今年中降息的說法,因為他判斷美國經濟在根本上穩健。單獨對美聯儲觀察人士的調查顯示,他們并不預期降息。

  2.中國1月新增社會融資規模50700億元,預期為42000億元,前值為21030億元。

  3.中國1月新增人民幣貸款33400億元,預期為31000億元,前值為11400億元。分部門看,住戶部門貸款增加6341億元,其中,短期貸款減少1149億元,中長期貸款增加7491億元。

  4.農業部: 1月份全國生豬生產穩步恢復。農業部網站消息,據對全國400個定點監測縣數據匯總, 1月份能繁母豬存欄環比增長1.2% ,連續4個月環比增長,與去年9月份相比增長8%。1月份全國年出欄500頭以上規模豬場能繁母豬存欄環比增長2.2% ,連續5個月增長,增幅一直高于全國平均水平。

  5. 歐洲央行會議紀要:制造業可能已經觸底反彈。歐洲央行公布1月貨幣政策會議紀要,數據顯示出積極的信號,但預計經濟增速將是溫和的。制造業可能已經觸底反彈,但尚不明確服務業放緩勢頭是否結束。部分核心通脹指標呈現逐漸上升的趨勢,這令歐洲央行受到鼓舞。

  6.中國移動首次公布了5G運營數據,截至1月底, 5G套餐客戶數為673.6萬戶。據中國移動公布的2020年1月份運營數據,當月,中國移動4G用戶凈減17萬戶,累計達到7.57844億戶;有線寬帶用戶凈增123萬戶,累計達到1.88271億戶。

  7.湖北省新增新冠肺炎確診病例411例,累計確診62442例。2020年2月20日0-24時,全省新增新冠肺炎確診病例411例,全省新增病亡115例,全省新增出院1451例。截至2020年2月20日24時,湖北省累計報告新冠肺炎確診病例62442例,全省累計治愈出院11788例,全省累計病亡2144例,目前仍在院治療42056例。

  公司簡訊:

  1.中國平安(02318.HK)公布2019年業績,純利按年增長39.1%至1,494.07億元人民幣(下同) ,遜于市場預期。每股營運收益7.48元。公司宣派末期股息每股1.3元。全年派息2.05元,按年增長19.2%。

  2.小米集團(01810.HK)創辦人雷軍在微博上指,小米產業基金支持硬核科技,領投了WiFi6芯片設計公司速通半導體公司。他指出小米產業基金專注智能制造、工業機器人、先進裝備和半導體等領域,亦歡迎企業家和創業者聯系基金合伙人。

  3.新濠國際發展(00200.HK)公布,附屬新濠博亞娛樂2019 年第四季度業績,總營運收益14.5億美元,按年增加3%。經調整物業EBITDA減少4%至4.28億美元。錄得凈收入6,814萬美元,倒退46%。季度股息派5.504美仙。

  4.聯想集團(00992.HK)董事長兼CEO楊元慶表示,到下個月中旬或下旬,希望所有工廠都能恢復生產,甚至達到100%的產能。據悉目前聯想在中國除了武漢和成都的工廠,絕大部分工廠都已經開工,但員工回崗尚未全部到位。

  5.愛康醫療(01789.HK)公告,賣方喜馬拉亞有限公司及公司與配售代理訂立協議,賣方已有條件同意認購及公司已有條件同意向賣方按認購價配發及發行5350萬股認購股份,相等于配售股份數目。經扣除專業費用及實付費用后,認購事項所得款項凈額估計約為7.84億港元

  6.中國聯通(00762.HK)發布2020年1月份業務數據公告: 1月份,移動出賬用戶數累計為31728.9萬戶,移動出賬用戶本月凈增數為-118.6萬戶。4G用戶累計到達數為25508.4萬戶, 4G用戶本月凈增數131.8萬戶。

  作者:艾德證券期貨研究部

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