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華創推票翻車背后

2020-02-21 10:02:04 來源:亞匯網 作者:陌塵 打印 字號:  

   “食在廣州”,是一個被吃貨們公認的判斷。由“食”延伸開來,和“食”相關的俗語在粵語中也不勝枚舉。比如今天我們要說的“食得咸魚抵得渴”。

   從字面上理解,這句話的意思是“既然吃了咸魚,就要接受接下來必然面臨的口渴”。表達了珠三角這片熱土在文化上不怨天尤人的擔當精神。

   這句起源于市井生活,古怪又精靈的俚語,應用到高大上的資本市場, 一點也沒有違和感。

   明星公司

   星期六(002291-SZ)是去年12月份至今的一個大牛股。一個月的時間,從6.5元一線漲至最高36.56元,區間最大漲幅近6倍。

   若是跟不進時代的腳步,仍然把星期六作為一家皮鞋生產商,是很難明白這波行情的。

   畢竟,公司的皮鞋業務近些年一直在持續停滯不前。2015年至2018年,公司分別實現營收總額16.42億、14.84億、15.04億和15.32億。扣非歸母凈利潤更是山河日下,對應上述年份分別為1809.84萬元、1885.38萬元、-3.56億元和749.69萬元。羸弱的基本面使得股價完全不具備走牛的基礎。

   支持公司股價靚麗表現的,是于2019年3月份并表的遙望網絡。作為一家MCN公司,我們可以模糊地將其理解為批量包裝并輸出李佳琪這樣網紅的公司。

   當李佳琪的帶貨能力得到了全社會的公認,批量輸出李佳琪的公司是不是更厲害?在網紅經濟興起的同時,嗅覺靈敏的資本市場自然不甘寂寞,催化出以星期六為代表的一批“網紅概念股”。

   蛛絲馬跡

   昨天晚上翻車的事情,大部分投資者應該都已經知曉。華創證券找了一個李鬼假裝遙望網絡的高管,被遙望網絡的董秘馬超先生當場揭穿。相關介紹已經在今天鋪天蓋地,我們丫丫也就不在這里贅述。如果有朋友尚未聽過,我們已經將音頻附在文后。

   這里面有一個細節,很少有朋友去留意。我們摘錄下來。

   “上次是不是有一次這樣的事情了,王總?如果有一次我們能夠理解,我們也進行了一些溝通,對吧?但我非常不能理解為什么能有第二次呢?我們大家之間還能不能有一點信任?”

   對話表明,類似這樣假裝遙望網絡的高管,華創證券已經有過一次黑歷史了,只是并沒有被公眾報道出來。

   詭異的是,為什么會發生第二次?

   是華創證券不能聯系到遙望網絡的高管嗎?不可能,證券公司聯系上市公司高管很容易,大部分上市公司也會積極配合。再者,從雙方的對話可以看出彼此之間之前是有交涉的。

   能聯系到李逵,偏偏去找李鬼頂替。事出反常必有妖。

   仔細聆聽李鬼在這個電話會議里表述的內容,大部分是和公司的整體情況吻合的。但是關于公司內部2020年業績考核目標,則引起了我們的注意。“今年我們內部的KPI是每個月做到兩個億,一年下來24億、25億這樣子。”

   按照星期六在2018年發布的《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書》披露的內容,2018年1月——9月,遙望網絡實現營業收入5.92億元, 對應同期的1.29億的凈利潤,凈利率大致為21.8%。

   如果2020年可以實現24億的營收,則在同樣凈利率下的凈利潤應該是多少呢?

   5.23億!

   回頭查閱當初星期六收購遙望網絡時簽署的《業績承諾補償協議》,原話是這么說的:“2018年、2019年和2020年遙望網絡扣非歸母凈利潤分別不低于1.6億元、2.1億元和2.6億元。”

   李鬼直接把遙望網絡在2020年的凈利潤提升了一倍。

   擊鼓傳花

   李鬼為什么為星期六虛張聲勢呢?

   早在2000多年前,遍覽上古史的司馬遷老先生就諄諄告訴我們:“天下熙熙,皆為利來;天下攘攘,皆為利往”。

   去年發布三季報的時候,星期六已經給出了2019年全年經營業績的預測,“預計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間在1.5億元到2億元”。

   即便按照預測的上沿2億元,以今日收盤價的27元計,動態估值剛好在100倍。

   高估值并不是不可以,即便不說去年以來一直處于牛市行情的5G和半導體公司,即便是大家所熟知的海天味業,其估值也是一直高高在上。

   問題的核心是:這個公司是處于風口,還是真的處于快速成長階段?快速成長階段的公司可以通過成長不斷消化估值,在K線圖上可以做一個大平臺整理形態;而處于風口的公司則不得不面對風平浪靜之后的一地雞毛,一路暴跌。

   從遙望網絡2018年的業績情況,到2019年已經披露的信息,再到公司2020年的業績承諾,我們基本上可以判定,至少在當下這個時間段,星期六及旗下的遙望網絡,雖然有一定的業績成長,仍然只是處于概念的炒作階段,業績不具備爆發性。

   然而,若是按照李鬼給予的業績暗示,星期六的業績將會在2020年處于高速發展階段。當前的股價仍然具有持續炒作的空間。

   不同的業績前瞻,將會對應不同的股票走勢。

   這就奇怪了,為什么星期六的管理層并不需要市值管理,華創證券偏偏操這個心呢?這不是皇帝不急太監急嗎?

   要知道,除了公司的大股東和高管之外,資本市場里還有一個叫作“莊家”的動物。他們最希望的事情是有人抬轎,有人接盤。

   他們最害怕的,是資金鏈斷裂。

   通過不斷地吹票,尋找到潛在的接盤俠,是資金緊張的時候,他們的生存本能。如果考慮到參加電話會議的都是一些機構投資者,這個拙劣的表演,似乎可以讓人大致明了。

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關鍵詞: 投資 經濟 股票


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